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2008-11-19 09:21
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港股弱久必跌 谨慎看待政策利好
周二证实了港股弱久必跌的惯例,前几日的成交如此惨淡,坊间各家投行纷纷调低港交所目标价,致使其股价昨日下滑7.5%,收报56港元。美国银行增持建行,没有像市场预想的一样刺激金融股份升,中国平安大幅度下滑12%,保险股份平安最为不利,主营保险业务增长也受到其他银行和投资业务拖累,加上富通一役,投资者尽失信心。昨日港股跌了4.5%,收报12915点,看来港股可能要下试12000点了。 国资委要向三个航空公司注资了,目前仍然没有落实,所以笔者不就具体如何分这笔钱进行讨论。航空公司的财务杠杆过高是历史问题,截至08年的第三季度,三家航空公司的资产负债比率（按总负债除以总资产算法）分别是东航99.23%;南航86.1%;而国航为70.1%,已经算三家中状况最好的了。历史遗留的大量负债,包括欠银行的,以及欠其他企业的三角债,已经让各家公司难以承受,即使国资委全部以现金形式注入300亿人民币,总体的资产负债比率仍将高达72%。可见整个航空业的冷周期已经到来,尽管航空煤油等成本下滑,但整个行业的载客量的下滑也十分严重了,此时投资者的选择自然是获利离场。 近日中央政府提出的要鼓励中小企业间的收购合并是具有长期眼光的,笔者曾经提出过,政府要制定适当的法规来规范中小企业的收购合并,他们没有规模效应就更难生存。但是,短期看,这种趋势还不明显,大家都没有钱的时候,A要破产,B不会去收购,这时候要靠政府的支持,银行要在控制风险的同时,敢于贷款。东莞地区成立支持中小企业的基金是很好的尝试,不是要直接向企业贷款,他们如果能为优质的中小企业提供但款担保,则能帮到更多的人。投资者可留意进口类相关公司,例如中远太平洋,其集装箱码头的管理及经营、集装箱租赁将受益,其股价也于4港元左右具有一定的防守性。 纵观国家各个部门发布的涉农利好政策当中,当然都是好的,至少出发点是好的,对农民直接有利的是对农业的各种补贴以及提高农产品(000061,股吧)的最低收购价格。但这个过程当中,会有一些地方政府向国家要钱,搞各种各样的工程,笔者从农村长大,最清楚这些效果如何。一个村子修公路,如果要地方政府分担一部分钱,很大程度上会最终分到各家各户头上,增加农民负担。因此,在涉农利好政策当中,不仅需要政策的大力支持,更重要的是执行上要严格把关,切实让农民增收,刺激农村消费。建议投资者留意中化化肥,这个做钾肥的国内垄断企业将受益最大。
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