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2009年当天收盘后沪深大盘及板块与个股的预测及消息评论

离线 大光
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2009-01-09 07:05 | 只看楼主 树型| 收藏| 小 中 大 21#

　　新气象 新布局 新行情
　　⊙山东神光金融研究所 刘海杰
　　新年伊始，股指上蹿下跳，市场运行格局出现了明显的变化，各路资金在布局上与2008年迥然不同。笔者认为，2009年注定会有一个超出大众预期的全新行情，市场在春节之前将给投资者带来相对温暖的感觉。有选择的持股，通过个股的节奏把握波段机会是较为可行的操作手法。
　　低价股刺激市场活跃
　　高价股提升指数中枢
　　进入2009年，市场上出现的一些现象给了我们全新的启示，首先，机构重仓的高价股走下神坛，对指数的负面影响逐渐消除，典型的如盐湖系、云天化系个股；其次，曾经的百元股经过大幅下跌后逐步转为上涨，如率先上涨的黄金股、灾后重建的东方电气、投资拉动的海螺水泥；再次，中小板出现一批迭创新高的高价股。上述三个现象告诉我们，指数一年来持续走熊，但个股行情仍是后劲十足，甚至牛气冲天。笔者认为，市场的活跃需要中低价中小市值个股的激情炒作，股指走高需要权重股的集体拉抬，而权重股拉抬必须要打开的"心结"就是市场股价重心的上移，特别是高价股的出现和高价股持续走高。低价股的活跃和高价股的走高，给指数提供了价格中枢上移的有利条件，机构重点把守的蓝筹权重股能够意识到这点并作出积极的响应，那才是市场的福音。
　　上海本地股崭露头角
　　水泥股已成市场最爱
　　新年一开始，水泥股的大幅走高给市场一个强烈的信号：水泥股似乎并不满足股价翻番的表现，其实这表明市场新老资金对该群体的集中看好。政府加大投资，受益最为明显的就是水泥行业，在水泥行业集中度逐渐提高、同时仍在进行行业整合的大背景下，区域龙头似乎成了投资者的主要选择，水泥股显然已成为市场的最爱。
　　在诸多机构的2009年策略中，重点提及上海本地股的非常少，笔者则坚定看好上海本地股今年的机会，2009年股市的一大主题投资机会就是上海本地股的机会，这个群体存在国资整合、世博、迪士尼项目的多重预期，一直以来，市场往往把这个主题当作"空中花园"看待，其实，不少上海本地股拥有扎实的业绩和充足的现金流回报，无论从哪个角度看，其借助于三大预期上涨都是合理的。上海本地股往往会在大盘处于弱市或者平衡市中崛起，短期内部分个股已崭露头角，但整体上犹抱琵琶半遮面。
　　选股应注重业绩
　　操作要胆大心细
　　春节前乃至春节后这段时间，市场表现不会如很多人预期的那般糟糕，指数宽幅震荡是可以预期的。目前大家看到的如外资在香港市场大举抛售银行股、上市公司业绩预警的信息，对股价的影响未必会很大，要说最坏消息及压力，今年3-4月份2008年年报和2009年1季报披露的时候才会出现。
　　在此之前，投资层面仍有文章可做。笔者认为，可以有选择的持股，把握个股的节奏，波段操作。对于投资者来说，胆大心细地操作，或许在春节前后会有不一样的收获，所谓胆大，说的是在个股选择上注重热点追寻；所谓心细，说的是在个股甄别上，不仅要看2008年静态估值，更要看2009年动态估值。2009年对市场和投资影响最大是上市公司的业绩，当更多公司业绩一片惨淡之际，那些业绩稳定增长或快速增长的公司会显得更加突出，鹤立鸡群，这其实会让投资者的选择变得更为简单。
 

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2009-01-10 16:37 | 只看楼主 树型| 收藏| 小 中 大 22#

十大机构预测下周走势
　　市场信心逐渐恢复 着重关注个股投资机会
　　经过连续2个交易日的调整后，周五大盘迎来反弹。回顾本周行情，年初国务院再度公布一些列措施，例如振兴十大产业的政策，尤其是钢铁于汽车行业的扶持的措施，刺激钢铁，基建，煤炭等二线蓝筹板块齐力上扬，推升指数大幅上涨，但随后连续爆出外资大幅减持中资银行H股的消息，对金融板块形成巨大压力，占权重较大的金融股随即大幅下跌，而煤炭，钢铁等也转入休整，3G板块在利好兑现之后迎来较大幅度的获利回吐，指数随即大跌，周五，国资委注资的第二批央企名单公布，电力企业大幅受益，周五盘面上最大的亮点也正是电力板块。总体来说，一月份货币政策相对宽松，据统计，有5000亿左右的央票即将到期，而且大小非解禁压力相对较小，中证登记公司也显示A股投资帐户明显回升，市场资金面相对宽裕，市场震荡上扬的可能性比较大。但全球经济环境目前仍不明朗，对A股形成一定压力，且08年年报不太乐观，金融等权重股近期利空频出，也将对大盘形成负面作用。综合来讲，1月份指数仍将继续震荡上扬，投资者应着重把握个股投资机会。（世基投资）

　　沪深大盘震荡走高 成交量略有萎缩
　　周五下午大盘受港股上升的影响，继续震荡走高，表现较强。个股纷纷活跃，出现普涨的走势，其中电力股、有色金属股、造纸股等表现较好，权重股中石油石化和银行股企稳反弹，部分支撑了股指。市场成交量略有萎缩，显示市场心态还是趋于谨慎。技术上，沪指重新站上1900点，短期还有上攻的欲望。估计压力位在1950点附近，支撑位在1850点附近，盘中上攻注意成交量的配合，操作上，建议控制好仓位，注意板块的轮动节奏。（宁波海顺）

　　预计后市还将反复筑底
　　A股市场周五早市窄幅收高，因电力获得国资委注资，电力板块全线劲升；但黯淡的经济前景拖累市场冲高回落。国内将从下周起公布去年12月份及全年的宏观经济数据，上市公司下调业绩预期，加剧市场悲观情绪，指数从盘中高点大幅滑落。电力、医药、有色金属等行业领涨大市，但地产股与商业连锁普遍走低。截至上午收盘，上证综指报1883.52点，涨0.28%；深证成指半日收报6624.67点，涨0.12%。恒指中午反转向上，收盘上涨了165点。下午A股市场开始放量走强，由于各国再度开始降息，市场对于国内降息有所预期，地产板块开盘后快速上涨，银行板块也在连续下跌后出现反弹；受迪斯尼乐园将落户浦东的消息影响，浦东板块个股继昨天整体走强后今天继续活跃；另外，3G通信板块在连续两天调整后今天也重新走强，个股全面活跃，中小板个股表现出色，截止收盘，外贸、有色、地产涨幅靠前，指数站上1900点。市场做多信心较强，期待新的利好公布。周末如无实质性利好，预计后市还将反复筑底，建议投资者以波段操作为主，重点关注中小板块以及4万亿经济刺激计划受益的热点板块。（广发华福）

　　立足中线 兼顾短线
　　在外围股市短线趋稳的氛围下，周五沪深股市开盘后就出现了上冲动作，但由于投资者心态还未完全从跌势中得到恢复，随后两市振荡下行，好在没有明显的恐慌气氛，两市始终处于红盘状态，尤其是下午银行、有色金属等权重板块出现反弹以后，两市再次稳步走高，虽然最终指数涨幅不是很大，但绝大多数股票上涨、极少数股票下跌的市况足以说明市场的活跃气氛。总体来看，市场短线可以挖掘的热点仍比较多，结构性的牛市行情还会延续，投资者在操作过程中不必过于在意指数短线的涨涨跌跌。在选股方面，由于热点的持续性不强，刻意追求短线机会有一定的困难，投资者选股时应立足中线、兼顾短线，逢低吸纳中线潜力较大的个股，时时刻刻把握操作的主动性。（东海证券）

　　下周选择方向 政策因素掌舵
　　本周股市可谓跌宕起伏，新年前两日大盘的连续反弹让很多人充满幻想，后半周的1950遇阻回落，又让市场重回理性。我们预计大盘在经过连续两周的1800-1950超窄箱体横盘后，下周必将选择突破方向，同时也是对1664新低以来的三个月大箱体的最终方向抉择，其间政策因素将成为异常关键的引导因素!从技术上看，沪市股指周五出现小幅反弹，但目前多头量能和领涨热点并未明显改善，因而大盘后市仍将面临短期上档压力区域--集中在1900点至1950点的密集成交区域，能否在关键时刻出现转机，是我们都非常关注的，操作上不妨稳中求进，不要持仓过重。（上海金汇）
 

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2009-01-10 16:38 | 只看楼主 树型| 收藏| 小 中 大 23#

　箱体震荡收鼠尾
　　元旦后股市连续两天放量上涨，系因国际股市在元旦假日期间连续上涨带来了补涨行情，但涨过1900点之后市场压力顿时显现，2000点上方的套牢盘更是迫不及待地在1950点一带提前释放，导致反弹受阻。市场没有理会基本面状况的恶化数据，走出上涨行情，最主要的原因在于场外流动性过剩，场内筹码大幅缩水后流通市值已经很小，投机氛围导致股价受追捧。但不管怎样投机，A股无法脱离其基本面太久，价值回归是主流趋势，只是短期常常会有偏离，这就是我们今年最大的机会所在。大盘在整个一月都将维持箱体震荡的格局，小市值个股会依靠题材受到各种资金的青睐，投资者可在1750到1950的箱体范围内高抛低吸，等待市场的突破方向。（国元证券）

　　上证指数收60日均线压制
　　午后工商银行、中国银行"抬头",推动股指上扬。盐湖钾肥(000792)均价翻红,大同煤业(601001)放量走高,市场中的最多因素增多。统计数据显示,单月新增贷款规模已经连续4个月出现同比多增。在适度宽松的货币政策这一大背景下,银行体系的流动性正变得十分充裕,所以资产还是比较优良。外资减持中资银行股实乃"后院起火",由于美国金融危机造成的外资机构的财务困境。英国央行8日宣布,进一步调降基准利率50基点至1.5%。新一轮的降息开始,国内有望跟风。届时宽松的政策有望降低外资抛售中资行预期,在跌幅较大的情况下,银行板块短期有望企稳。涨幅较小的板块是商业连锁,未来跑输大盘的概率较大。（神光证券)

　　震荡走高，表现较强
　　周五下午深沪大盘继续震荡走高，表现较强，市场个股活跃，近乎普涨。中小不板股、电力股、有色股、造纸股等居升幅前列，而部分纺织股、水泥股等略弱，而权重股震荡，部分制约了指数。市场成交轻微减少，显示市场心态谨慎。技术上，上证指数短期形态略弱，目前仍在大区间内震荡，支撑位在1790-1830点区域附近，阻力位在2050-2090点区域附近.估计后市维持震荡格局。操作上，注意个股节奏。（联合证券）

　　市场缺乏持续性杀跌动能
　　开年第一周大盘还算不错，将近5%的周涨幅，当然这还要归功于周五大盘的及时反弹。虽然今天大盘反弹幅度不大，但个股却是普涨的局面，而且盘中热点个股表现也非常积极，只不过是让权重股拖住了指数的后腿而已，这也说明当前市场的确没有太多持续性很强的杀跌动能。经过这一次上冲布林中轨不过而回抽确认的过程后，下周大盘再展拉升攻势的希望大增，进而甚至有可能在春节前形成阳线报春的可喜局面。（倍新咨询）

　　关注横盘之时的板块强弱转化
　　尽管周四股指受周边市场大跌冲击而出现较大幅度的下挫，但昨日的恐慌性抛售在今天得以修正，两市下跌的家数合计不足百家，分类指数无一下跌，昨日借周边市场动荡出现的快速下跌是对节后两天回升走势的整固，在股指难以跃上20、30日均线的情况下，主动调整起到了压力化解的作用，在经济数据尚未公布之时，大盘近期整理整固的可能性较大，投资者可把握横盘整理之中的板块强弱转化。（广发证券）
 

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2009-01-10 16:39 | 只看楼主 树型| 收藏| 小 中 大 24#

时下的股市不存在大幅度下跌的空间
　　随着央行大幅放松货币政策，在投资者信心恢复之后，货币供应量增速会随着货币乘数的上升而走高， 从而走出通缩周期，逐步进入温和通胀周期，转变时点乐观地估计是2009年下半年;而风险主要在于， 上市公司业绩下滑极大超出预期，"大小非"隐忧继续存在，美国走出"坏通缩"的时间较长且更严重 影响全球包括中国。
　　"深挖个股，回避大盘"，是目前A股市场波动的一大特征。其中，被深挖的"个股"均是集"小市值 和小盘股"为一体的公司股票。这种市场操作的理念与特征与以往弱势行情中的主要市场表现"如出一 辙"。这种市场特征也表明，"熊气"仍未消失。
　　A股之所以会呈现这样的弱势特征，是因为市场仍未从2008年的重创中缓过神来。有统计显示，截至 2008年末，上证综指的年跌幅达到了65.39%，深证成指全年下跌63.36%，中小板指全年下跌54.16%。同 时，2008年年末的沪深两市总市值和流通市值分别合计约为12.14和3.43万亿元，缩水分别超过了20万 亿和接近6万亿元，比上年缩水均超过60%。
　　尽管经济形势不好，但是有力的政策干预能够加速经济状况的改善。而具有前瞻眼光的投资者，此时应 该从资本市场能够提前对经济作出反映的角度，在整体形势还不乐观的情况下，就开始作投资布局。显 然，在这样的思维引导下，时下的股市就不存在大幅度下跌的空间。2009年，市场投资逻辑在于政策拉 动经济、政策救市主导下的结构性投资机会。在投资的三要素即仓位控制、资产配置、个股组合上，随 着市场系统风险的较充分释放，更重要的工作是做好资产配置和精选个股，同时强化主题性投资机会与 交易性机会的把握。（重庆东金）
 

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2009-01-10 16:41 | 只看楼主 树型| 收藏| 小 中 大 25#

大盘强势收复千九 下周行情值得期待
　　早盘A股市场受周边市场波动而有所低开,其中上证指数以1875.16点开盘,小幅低开3.02点。随后由于买盘力量的聚集,尤其是有色金属股、电力股等行业复苏预期明朗的品种有所逞强,从而使得1875.16点的开盘点位就成为早盘的低点。在午市后,A股市场更是在小市值品种反复活跃的牵引下持续走高,使得上证指数顺势摸高至1909.35点,收盘时略有回落,以1904.86点收盘,上涨26.68点或1.42%,成交量为509.8亿元,继续萎缩。
　　由此可见,今日A股市场渐形成了两大特征,一是小市值品种反复活跃,大市值品种不振的走势特征。二是市场成交量一直未有所放大,但个股热度依然火爆,尤其是中小板品种和业绩复苏的电力股、有色金属股等成为今日A股市场的领涨先锋,如此来看,市场短期仍有望活跃,大盘在下周的走势仍可期待。但值得指出的是,成交量渐趋萎缩,投资者不能不考虑这一问题。故建议投资者积极关注两类个股,一是中小板的上升通道的品种。二是具有重组预期的品种。（金百灵投资）
 

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2009-01-10 16:42 | 只看楼主 树型| 收藏| 小 中 大 26#

翻三倍的股票也没有出货迹象
　　最近的盘中我们能感受到有两种力量在相互影响。从本论反弹开始，游资作为嗅觉最敏感的活跃资金，借助政策题材做出了一波风声水起的反弹行情，并成功地将众多小市值股票做了翻倍甚至是三倍。而同时，以基金、保险等机构资金为主的主流机构却一直按兵不动，或者是小幅度地试探。
　　而转过09年之后，我们却清晰地感受到主流机构的态度发生了变化，加仓的动作大了起来，而且瞄准的方向也基本上是小市值的股票，行业上围绕着电力设备，或者是新能源，结合部分中小板股票而展开，同时也伴随着对地产等股票的阻击行为存在。可以说，主流机构的这种特点贯穿在每次行情当中，"趋势交易"的特点决定了他们后知后觉。
　　从本周的周三开始，行情在外盘的影响下有了一些波动，这种波动动摇了部分机构投资者的信心，造成了指数的下跌，但我们注意到盘中的游资再次启动了有绝对影响力的热点：中小板，并将这种上涨发挥到了极致。这种变化再次刺激了主流资金的神经，在上两个月的过程中被动地做看客的痛苦经历给了他们深刻的教训，因此绝地反击成为他们的必然选择。
　　今天我们预测到应该有反弹，但反弹的幅度却超乎我们想象，看来主流资金终于感受到了资本市场春天的信息。
　　辨证地看，游资启动的中小板热点，最终就是要影响主流资金的动作，当主流资金加仓动作越来越大的时候，也许就是我们应该小心中小板退潮的时刻。而主流资金持续不动，我们也注意到那怕是翻三倍的股票也没有出货的明显迹象，由此可见他们的信心所在。
　　而从近两天的走势来看，中小板明显进入了加速阶段，阶段性的泡沫正在产生，这种加速从成交量上依然没有看到出货的嫌疑，但我们预测随着下周的行情波动，个别股票就会有大成交量的出现，我们应该谨慎这种状况。
　　但在没有这个迹象之前，我们鼓励投资者勇敢地享受这个泡沫的过程，从收益时间比上，这个阶段是最高的。但同时也规劝投资者，跑的快将是本阶段应该主要把握的原则。（大摩投资）
 

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2009-01-10 16:43 | 只看楼主 树型| 收藏| 小 中 大 27#

不用赌政策 个股已经准备完毕
　　指数窄幅波动，市场仍然是个股主导的行情，就操作技巧来讲，大盘不进入到火爆的阶段，市值较大的品种总是难以活跃。小市值品种则是在震荡中如鱼得水。熊市当中这也是经验之一。资金代表市场的力量，力量不够充足的时候也只有小市值品种才能被推动。这种窄幅的震荡非常折磨人。指数涨跌空间小，经常还会出现盘中跳水的迹象。心态不稳的投资者实在是很难操作。所以所谓认清大势才能赚钱这句话还是很有根据的。
　　周五尾盘进场不少资金，不少投资者认为这些资金是在赌消息周末出台。其实我们早已经说过了利好政策继续出台是必然的，不用赌。只要经济没有好转之前必然就会有各种利好不断的出台。这是毫无疑问的。只是利好的方面，力度这个问题不太好分析。宏观方面的利好应该说对于股市来讲已经比较麻木。只能起到温和的推动作用。下一步管理层要考虑的如何才能启动股市。就我们的看法而言，股市作为经济中重要的一环必须要启动，股市是不能死的。至于如何启动，什么样的措施才能启动。这一点我们不敢断言。不过有心的投资者可以考虑一下目前限制股市上涨的最大瓶颈是什么。未来的突破口就在这里。提醒大家的是，在关键时刻是不用讲究规则的。
　　个股行情依然很活跃，我们继续建议大家大胆操作。在市场整体启动之前全面操作小市值品种。一旦市场整体启动则切换到大市值品种当中。目前医药、航天军工依然是热点中的热点。短期动力十足。有色金属板块随着国际价格的反弹短期也有一些机会。煤炭板块中期底部构筑完毕。地产股更是调整已经到位。所以即便是周末没有政策，下周个股的行情依然会继续进行下去。周末政策不用赌，该来的都会来。（七月投资）
 

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2009-01-10 16:47 | 只看楼主 树型| 收藏| 小 中 大 28#

外围市场左右A股后市
　　核心提示：
　　1、短线机会和风险：交易者现况指数为110，下周市场下跌的可能性大，也不排除下周初惯性上涨一小段。操作上，如果下周初指数上涨，可逢高减持股票。
　　2、中线（1个月）机会和风险：交易者预期指数（1个月）为108，2100点高位至今形成的下降通道看起来很标准，期间有两次反弹，反映的是投机情绪在回落过程中波动的轨迹，反弹后投机情绪继续回落，较长时间后才有可能探明大箱体的底部。
　　正文（预期和行为分析部份）：
　　大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：
　　一、重要信息解读：
　　A、 最新信息
　　1、周三油价重挫，创7年以来最大单日跌幅。
　　信息点睛：油价重挫是大宗商品熊市末完的重要信号，外围股市一定程度上受此影响下跌，预计近日的下跌是外围股市新一轮跌势的开始。
　　2、国资委注资央企第二批榜单出炉，电力行业受益。
　　信息点睛：周五受影响的电力股大幅上涨，市场已消化了这条信息。
　　B、决定中长期预期的信息
　　1、次贷危机爆发，全球经济危机引发各国救市；GDP连续5个季度下降跌破10%，中国进入减息周期，宏观调控转向"全力保增长"。
　　2、未来两年是大非解禁高峰期，政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。
　　3、大市13个月内最大跌幅超过70%。
　　基本格局：强力的刺激内需政策对抗经济衰退的效果如何？对此交易者预期不一，长线投资者多空分歧较大。大小非减持压力将持续至2010年，未来1-2年内股票供大于求。
　　二、交易者行为
　　大小非：今年1月份涉及股改限售股解禁的上市公司有75家，比上个月减少22家，是一个解禁低潮期。与此同时，度过年尾结算高峰期后，年初企业资金面相对宽松些，可以预见1月份大小非减持压力小于去年12月份。
　　基金：各方面信息多空胶着，基金对短期市场预期不明确，同时基金仓位处于不高不低的位置，预计在基本面、消息面或盘面出现较为明确的变化之前，基金行为多空基本平衡。
　　投机机构和散户：散户情绪仍在下降趋势中波动，市场短线强势是一种表象，本质上市场处于弱势之中，指数回调是回归本质的过程；从另一角度看，逐步萎缩的成交量是活跃散户逐渐减少的证据之一。
　　三、机会和风险
　　短线机会和风险：交易者现况指数为110，未来两周内市场下跌的可能性大，也不排除下周初惯性上涨一小段。操作上，如果下周初指数上涨，可逢高减持股票。
　　中线机会和风险：交易者预期指数（1个月）为108，2100点高位至今形成的下降通道看起来很标准，期间有两次反弹，反映的是投机情绪在回落过程中波动的轨迹，反弹后投机情绪继续回落，较长时间后才有可能探明大箱体的底部。
　　长线机会和风险：交易者预期指数（1年）为108。全球金融危机对实体经济产生的冲击将在接下来的一年内显现，对于正在寻求软着陆的国内经济而言，严峻的国际环境无异于雪上加霜。然而，局部机会在长期熊市中存在，场内较低的股价已吸引了场外产业资本的高度关注，个别现金流充裕的大企业已悄然进行并购布局，可以肯定，随着经济下滑带动股价进一步下跌，将有越来越多的产业资本游进股市，09-10年的股市可能是场内外产业资本多空博奕的战场，从中将产生可观的"并购概念"行情。
　　备注：综合各方预期和行为，根据"预期行为分析模型"计算得出三类市场情绪指数：
　　1、 交易者现况指数：反映交易者对当前信息的理解和对短线走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，短线大盘有上涨机会；高于100表明交易者对利好反应过度或者对利空反应不足，短线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
　　2、交易者预期指数（1个月）：反映交易者对1个月左右阶段市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，中线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，中线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。
　　3、 交易者预期指数（1年）：反映交易者对1年左右长期市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，长线大盘有上涨机会；高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，长线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大；数值越大，下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。（广州万隆）
 

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　　编者按：阳历牛年伊始，"牛市"也有了点撒欢的劲头。 一周之内上下干了两个跳空缺口。尽管股指涨幅有限，但近阶段行情却已是不经意间个股暗牛涌动。
　　新年的第一个交易周是否能够对全年行情的演变有着某种启示呢？ 我们特意请来 3 位资深的券商策略分析师，并请来《证券每日通》主编明君一起"围炉座谈"，《证券每日通》在本刊"明辨是非"栏目对大势准确的判断，投资者有目共睹。愿嘉宾们对春节前和2009年的判断和投资思路能对投资者有很好的启发。
　　机会在下半年？
　　《红周刊》：您怎样判断春节前的行情走势？ 1月进入了年报预告和年报公布期，市场预期股市大的机会在业绩可能好转的下半年，您怎样看待一季度、全年的市场走势？ 1664点是否会被击穿？ 目前股市的跌幅是否提前反映和消化了这种悲观的预期？
　　明君（《红周刊》副主编、《证券每日通》主编）：一般来说，春节前投资者交易意愿相对平淡， 多空双方也很难分出胜负，表现在盘面上，就是股指来回震荡，涨跌反复，但不会选择明确的方向。 近期大盘的走势也显现出如此的特征， 所以这种行情在节前很可能还会延续。年报特别是 2008 年一季报的业绩压力当然存在， 但也应看到 4万亿的投资会为经济带来实质性的推动， 相关上市公司的受益也是实实在在的。但最重要的是，政府为救经济而投放的巨量货币才是影响股市走向诸多因素中的核心。 巨大的流动性最终会释放它的能量， 巨量货币会通过各种渠道进入到股票市场中，从而推高整体市场的股价。所以从这点看， 市场中期向上的趋势较为清晰。近阶段指数一直在1600 点～2100点的箱体里振荡。 从目前的个股的图形看， 向上突破的个股基本都有很坚实的底部， 短期内大跌的可能性很小， 就连表现较差的银行股从技术上看也没有出现暴跌的征兆， 所以大盘中期底部特征较为明确。 真正的拉升或许还没开始，"神似" 牛市的大B浪反弹也可能不久后就会出现。 不过等到现在看空的人转多的时候， 可能就是本轮反弹的结束之时， 因为它并不是真正的牛市，只是神似牛市的大B浪反弹。
　　章秀奇 （国泰君安策略分析师）：市场节后一周仍是政策预期和业绩下滑之间的博弈， 春节前以政策预期为主的纠错性投资机会有望继续上演。 目前只有个股和主题机会， 市场跌幅基本反映了悲观预期，但仍缺乏上涨的动力。 2009 年一季度，也看不到大的机会，业绩负增长的概率非常大。 但随着央行大幅放松货币政策，在投资者信心恢复之后，货币供应量增速会随着货币乘数的上升而走高，从而走出通缩周期， 逐步进入温和通胀周期，转变的时点乐观地估计是2009年下半年，预计全年收益率有望在20％以上。 1664点被击穿的可能性不大， 但市场也不存在整体的机会。
　　徐一钉（民族证券首席策略分析师）：截至 1 月 7 日，在583家发布业绩预告的上市公司中，年报业绩预忧公司合计313家，占已发布业绩预告公司数的53.69％。 超过半数公司业绩预告报忧的局面在往年并不多见。而业绩预喜的公司合计占比 46.31％ ， 远 低 于 2006 年 、2007年66.19％和79.33％的比例，创近3年新低。值得注意的是，在2007年企业盈利能力大幅提升的惯性作用下，2008 年一季度预喜公司尚能维持在68.7％的较高比例，但全球经济下滑使年报预喜公司骤降至五成以下，应该说，目前很多个股的价格并没有充分反映"业绩下滑"。我们预计2009 年上市公司净利润同比下降10％~20％，这样2000点对应的基于2009 年净利润的动态市盈率在18.70倍~20.40倍，目前国内经济增长正处于下滑期，A股市场很快将成为全流通市场，20 倍的动态市盈率应该是不低的估值水平。由于国内外不确定因素很多，我目前尚看不清楚2009年全年的走势，但年内跌破1664 点创出新低应在意料之中。 现阶段A股市场有浓重的惜售情结。2009年一季度，预计将延续2008 年 11 月以来形成的 1700点~2050点箱体震荡格局。
　　黄祥斌（信达证券策略分析师）：目前 的 市 场 已 经 对2009 年 1~2 季度的业绩下滑悲观预期有所反应， 但要考虑到中国经济下滑的幅度会否超出预期， 如奥巴马上台后对中国出口方面的影响等等， 这些因素将影响着业绩下滑程度是否会超出预期。总体看， 我们认为2009年市场运行格局为先抑后扬。低点大致在2季度。技术上1800点也确实有支撑，而经济数据也没有进一步出台，没有大的下跌动力。 所以判断大盘节前维持震荡甚至反弹格局。 节后随着不利的经济数据出台， 大盘可能出现调整，1664点或将被击穿。2季度后随着流动性的充裕， 积极财政政策效果逐步显现， 市场可能存在整体性机会。
 

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2009-01-10 17:09 | 只看楼主 树型| 收藏| 小 中 大 30#

　悲观预期PK政策推动
　　《红周刊》：对经济与企业业绩的悲观预期和政策推动的矛盾如何影响经济和股市？对政策效应逐渐弱化的说法如何看待？
　　章秀奇：经济刺激计划的出台对过度悲观的预期有所纠错，这也是我们2008年6月份以来一直强调的 "纠错性投资机会"， 对经济与业绩的悲观预期制约了大盘上涨的空间，使得整体性机会出现的概率很小，但政策刺激了局部热点和纠错性机会，我们也认为政策对股市的效果会不断弱化， 估计2月份后政策效果会进一步弱化， 到时市场会出现一个 "业绩底"，但乐观估计点位会高于1664点。
　　明君：对于4万亿投资的预期可能炒完了， 但其实各种工程才刚刚上马开工， 预计会实实在在给上市公司带来巨额订单。比如置信电器，1月5日公布获得的大订单数额高达10亿元， 占到公司2007年度经审计的营业收入的八成， 再比如享受并购贷款政策优惠的也才刚出现了首创股份（600008）第一家。 如果上一波行情炒的是朦胧预期， 接下来会不断有上市公司从4万亿中获得实实在在的好处，从而刺激股价上扬，所以就算有效应递减也不是现在的事情。
　　徐一钉：从目前"金融海啸"对全球经济实体的影响来看， 似乎仅仅是一个开始。 虽然预计2009年至少有两到三次降息、 存款准备金率至少下降6％， 但在降息通道中，实体经济得以再次扭转渡过危机，恐怕也需要很长的路程，这在2001年~2005年的熊市中，A股度过了一个漫长的降息周期已是前鉴。上市公司业绩下滑PK流动性阶段性过剩，再加上刺激经济、稳定股市的政策出台的不确定性， 决定了2009年是震荡幅度加剧的一年，但我依然认为， 政策只能改变股市短期走势，并不能改变中长期走势，所以市场很难出现系统性上涨机会，但交易性、结构性机会很多，因此2009年也是充满"诱惑"的一年，只是"诱惑"中蕴藏着"陷阱"。
　　黄祥斌：4万亿方案本身在于提振信心， 我觉得这个目的已经达到了。 这也是市场出现力度较大反弹的根本原因，但需要注意的是，在数据进一步明朗及政策进一步出台前，中国经济目前还难言见底，政策边际效应在递减是正常的。
 

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